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再谈一下锂电池和两个锂资源股

2019-06-09 10:16来源:原创

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  最近对两个锂资源股的争议较大 $赣锋锂业(SZ002460)$ $天齐锂业(SZ002466)$ ,其实严格算还有ALB和SQM,这也都是百亿规模的公司,相比之下中国这两家还不算大。再搭上点小市值的什么雅化集团,我一并来点评一下。

  首先先说观点,我认为锂资源的价格远远不止目前这个价格,这是由车和矿两个因素共同决定的。此外,技术路线的变更和生产规模对此的影响也很大。

  关于车,我开始也是持一般人的观点,虽然自己持有特斯拉好几年了,但仍然认为大部分电动车都是骗补的垃圾,一旦补贴退出必然会出现滑坡,进而出现今年一季度的情况。因此这使我错失了一季度加仓锂电池概念股的机会。这种情况是因为我对行业不够深入的了解造成的。

  首先从Model 3 开始,特斯拉就开始逐渐走向不依赖补贴的路线。按照加州减排法案,特斯拉也只有前20万辆车能享受补贴,之后也就没有补贴了。因此特斯拉必须想办法切实的降低成本,而非依赖政府补贴。而35000的价格(不含补贴)已经接近美国普通人家可以接受的程度了。再谈中国,公交车的补贴本来就是应该的,因为公交车本身也是补贴的,这个补贴只要不是骗补,应该没有问题。问题是乘用车对补贴的依赖程度较大,我看了一下之前的一些电动车,包括北汽、江淮和比亚迪,做工粗糙,性能低劣,基本属于油车壳子装电池的垃圾,如果不是为了车牌是没有人会去买的。

  但是从这届上海车展来看,无论中外都已经有很认真开发电动车的厂商开始进入这个市场了,包括传统车企和新兴的互联网造车公司。电动车逐渐摆脱低劣质量是马上可以看见的事,至于价格可以慢慢来,补贴逐渐减少,毕竟总是有人愿意接受价格较高的车。现在特斯拉已经很容易看见,昨天我开车等红灯看见周围三辆电动(一辆特斯拉,一辆E6,一辆EV260),加上电动物流车的应用,电动车的销量还是可以保证的。

  另外一点,电池的降价本身也会逐渐减少补贴的依赖程度,而电池的各项成本,除了正极材料之外都有了大幅度的降价。未来随着产能的扩大,逐步退出补贴后电动车也能做到类似油车的成本,加上省油的好处,此项需求会持续增长。

  和一般券商研究的观点不同,现在在参考了特斯拉和其他电池厂的扩产计划后,我发现其实电动车的的增速要显著高于预期。很多人还把2017年底的电池总量设想在50GW左右,其实完全很可能达到100甚至更高。作为一个爆发性的,刚越过门槛的产业,放量往往会连续超出预期的。特别是三元的渗透率可以说会非常快,超过很多人的想象。

  根据特斯拉超级工厂的未来规划,2018 年产量将达到 50Gwh,2020 年产量达到 150Gwh,其中三分之二用于汽车用动力电池,其余用于储能。对应 2018 年氢氧化锂需求量 3.94万吨(其中动力电池氢氧化锂需求量 2.95 万吨), 对应 2018 年氢氧化锂需求量 11.82 万吨(其中动力电池氢氧化锂需求量 8.86 万吨)。 这还仅仅是特斯拉的需求量,如果考虑到特斯拉在中国建厂,以及中国CATL等厂家的大幅度扩产,很可能全球动力电池产量在2018年会达到200GW,加上储能、消费电子和其他的需求,全球对氢氧化锂的需求量很可能超过10万吨,碳酸锂的需求量超过20万吨。

责任编辑:admin

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